行业社评|扩张太快缺钱吉利汽车欲回归科创板

发布时间:2020-06-19 聚合阅读:
原标题:行业社评|扩张太快缺钱吉利汽车欲回归科创板○国内汽车自主品牌巨头吉利汽车昨晚宣布,将回A股科创板。一石激起千层浪,吉利这波操作也引起了热议。6月17日晚...

原标题:行业社评 | 扩张太快缺钱 吉利汽车欲回归科创板

国内汽车自主品牌巨头吉利汽车昨晚宣布,将回A股科创板。一石激起千层浪,吉利这波操作也引起了热议。

6月17日晚间,吉利汽车(00175.HK)宣布,于二零二零年六月十七日(于交易时段后),董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。

这意味着,吉利汽车将回归A股科创板,并有望成为科创板第一个整车上市公司。

据公告,吉利汽车发行的人民币股份不得超过发行及配发建议发行人民币股份项下拟发行人民币股份数目扩大后公司已发行股本之15%。人民币股份均为新股份,且将不涉及转换现有股份。人民币股份的最终发行规模将由董事会(经公司股东大会授权)连同保荐人及承销商磋商厘定,惟须受于相关证券监管机构登记的发行规模、公司需要及市场状况所规限。

目前吉利汽车的总股本为98.13亿股,以上述描述将发行人民币股份不超过17.32亿股,以现时港股股价11.9港元/股计算,约188.4亿人民币。

虽然,吉利方面称吉利汽车称,经扣除发行开支后,建议发行人民币股份的所得款项目前拟用于本集团的业务发展及一般营运资金。是为了吉利更快速的向一家国际化的科技公司去转变。但如此大规模的融资,还是引起了热议。

回顾吉利这几年发展步伐不可谓不快,在海内外兼购并组买买买的路上,吉利的汽车商业帝国版图初显。就是如此大规模的扩张,实实在在考验的便是吉利的资金能力。再加上今年疫情特殊情况的影响,吉利汽车此时申请创业板上市,就值得让人深思了。

但资本市场对吉利此举还是抱着乐观态度。6月18日港股开盘,吉利汽车高开高走,截至收盘,报12.52港元/股,涨幅5.21%,市值1217亿港元。

回归创业板

对吉利是好事

实际上,吉利汽车早在2005年就在港股上市。也算得上是资本市场摸爬滚打的老手了。所以,对于资本动向把握想来也不会差。

在港股徜徉了一段时间,吉利汽车突然向外界宣布自己要回A股,着实让人惊讶。吉利公关方面在接受媒体采访时候称,之所选择回归A股,一方面是因为今年4月份政策的变化;另一方面,吉利汽车近年来通过收购和布局,正在向着一家国际化的汽车集团努力,着眼于未来,我们希望能够进一步朝着一家国际化的科技公司去转变。

原来,在今年4月份,证监会发布了一份《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》,将境外已上市红筹企业回归A股上市的市值门槛放低至200亿元。同时,该公告还表示,拥有自主研发、国际领先技术,科技创新能力较强,同行业竞争中处于相对优势地位的企业可试点在科创板上市。

”事实上,创业板的上市门槛较低,只要能符合《科创板股票发行上市审核规则》,一般都会成功上市。目前以吉利汽车的条件,上市应该不存在大问题。“一汽车证券分析师李学告诉合车社。

此外,李学还表示,科创板的发行价较高,这对于估值洼地港股来说是具有一定吸引力的。合车社了解到,近年来吉利汽车在港股的股价表现并不如意,持续走低。从2017年底的28港元/股一直下落到12港元/股左右。

吉利2017年股价从28港元/股一直下落到如今的12港元/股左右。图片来源:东方财富网

那么,如果上市成功,对吉利方面肯定是好事。吉利不但成为成为首批回归A股的行业龙头企业,具有较强的行业示范作用,还有利于打通境内A股的资本市场融资渠道,有利于进一步多元化改善的融资方式、优化资本结构,有效提升资金实力。除此之外,吉利方面称在A股和香港同时上市,有利于更好地利用嫁接国际和国内两个市场资源,助力吉利科技转型与未来长期发展。

买买买的急速扩张下

吉利缺钱了

吉利如此高调的回归A股市场,且要融资188亿元的举动,引人注目也更引人深思。其中,就有人认为吉利上市迫切性这么强,是因为这几年扩张太快,缺钱了。

事实上,吉利汽车这几年为了满足自己急速扩张的目标,一直处于买买买的境地,无论海内外。2010年,吉利以18亿美元从福特手中购得沃尔沃100%股权及相关资产;2017年,吉利收购了马来西亚的宝腾路特斯,成为了宝腾汽车的独家外资战略合作伙伴,且意味着吉利正式进军东南亚市场;当年6月,吉利与美国飞行汽车公司达成协议,以6亿美元的价格收购了该公司的全部业务以及资产;同年12月,吉利成功收购了沃尔沃集团的8.2%股权,成为其第一大持股股东。2018年,吉利成功进行了对奔驰母公司戴姆勒的股权收购,并取得了9.69%的股权,成为了戴姆勒最大的股东;今年6月,吉利欲以4个多亿抄底华菱星马8468万股,占总股本的15.24%,欲补充自身商用车方面的短板。

这一路的买买买,耗资数额巨大,也让吉利的债务日渐庞大。数据显示,近年来吉利汽车负债逐渐走高。从2017年的501亿元攀升到2019年的530亿元。

截至2019年末,吉利汽车账面上应付账款以及长期借贷分别增加65亿元以及21亿元,应付账款的同比增速23%,超过应收账款12%的增速。

吉利汽车负债走高。图片来源:雪球

但与之相反的却是吉利这几年盈利能力的下降。且受此次疫情的影响,吉利盈利能力再受重创。

数据显示,2018年吉利汽车营业收入同比增长15%至1066亿元人民币,净利润同比增长18%至126.7亿元。但2018年吉利汽车营收与净利润这两项重要指标的增幅相比2017年均已大幅收窄。到了2019年吉利总营收974.01亿元人民币,同比下降9%;净利润81.90亿元,同比下降35%。

吉利汽车净利下滑。图片来自:雪球

虽然吉利5月销量有所回暖,但前四个月吉利汽车仅实现销量31.14万辆,同比减少34%。因此,前段时间吉利汽车称,新冠肺炎疫情已严重影响集团供应链以及产量水平,对今年的营业额及盈利能力构成额外压力,预期目前的不利因素将在短期内持续,2020年可能成为集团历年来最艰难的一年。

实际情况的确是这样:今年吉利的确艰难,尤其是资金方面。5月29日,吉利汽车发布公告将以每股10.8港元的价格配售6亿股份,拟通过配股筹资64.8亿港元,配售价较昨日收市价折让约7.85%,所得款项净额估计约为64.47亿港元,配售股份占公司已发行股本约6.51%,以及占经股份扩大后公司已发行股本约6.11%。假设配售股份根据配售获悉数发行,吉利汽车自配售收取所得款项总额及所得款项净额估计分别约为港币64.80亿元及港币64.47亿元,相当于净发行价约为每股配售股份港币10.745元。

证券分析师李学表示,一般情况下上市企业只有在较为缺钱时候才会低价配售股票,但这算是一个比较有效的融资途径。可见吉利此次真的有点熬不住了。

那么,再回看吉利此次回A股上市,其目的就显而易见好多。

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