定向降准概率加大,货币宽松预期下投资股票会是最好的选择吗?

发布时间:2020-03-12 聚合阅读:
原标题:定向降准概率加大,货币宽松预期下投资股票会是最好的选择吗?降准在特殊的环境下,前期的疫情蔓延导致了不少企业停工停产的问题,对小微企业以及个体工商户来说,...

原标题:定向降准概率加大,货币宽松预期下投资股票会是最好的选择吗?

降准

在特殊的环境下,前期的疫情蔓延导致了不少企业停工停产的问题,对小微企业以及个体工商户来说,更是承受着沉重的包袱压力。实际上,在疫情发生以来,国内已经采取了一系列的扶助措施,以助力小微企业及个体工商户的复工复产。对这类群体来说,最期待的还是拓宽融资的渠道以及降低它们的融资成本,给它们创造出一个喘息期。

相比于海外,国内的疫情防控工作还是做得比较完善与到位,全国多地已经实现了连续多天零新增确诊的目标。对不少地区来说,已经加快了复工复产的速度。随着复工复产的加速开展,未来国内仍将会采取一系列的措施提振实体经济。就在近期的国常会中,释放出抓紧出台普惠金融定向降准措施的信号,且强调额外加大对股份制银行的降准力度。

事实上,在今年1月1日,央行降低了存款准备金率0.5%,这也是今年首次降准的动作,且属于全面降准的举措。从今年首次降准的初衷分析,主要意在应对春节的流动性压力以及满足全年稳增长的发展预期。经过了今年年初的降准动作后,目前国内大型金融机构的存款准备金率已经回落至12.5%,中小金融机构的存款准备金率回落至10.5%。

值得一提的是,相对于海外成熟市场,国内存款准备金率的调降还是存在一定的空间。去年,国内合计降准了三次,今年在疫情的冲击影响下,料随后降准的力度与频率仍然值得期待,对助力实体经济的发展带来了有利的影响。

面对突如其来的疫情影响,对全球经济的冲击影响还是不可小觑的。以国内为例,在2月份的经济数据中,PMI仅录得35.7%,较上月下降了14.3%,这一数据比08年金融海啸的最低值还要低,从一定程度上反映出疫情对经济发展的冲击力度。

此外,从2月份的CPI与PPI数据分析,2月CPI同比上涨5.2%,但涨幅略有回落。需要注意的是,扣除食品以及能源价格的核心CPI数据,则从上月上涨0.5%转为下跌0.1%,同比上涨仅为1%。在核心CPI数据有所降低的背景下,实际上对未来货币政策的调节创造出空间。至于PPI数据,则展现出略有降低的表现,市场更期待3月份数据的表现。但是,不可否认的是,在疫情逐渐稳定之后,接下来可能会加大力度助推经济的发展,在美联储降息的影响下,料未来国内降息降准双管齐下的概率还是比较高的。

在政策定调的背景下,近期定向降准的概率骤然提升,对实体经济的发展固然有利,但真正的刺激效果仍然有待观察。至于股票市场,则直接与资金面环境有着密不可分的联系性。作为颇具流动性优势的中国股市,近期的持续走强也得益于持续高效的流动性优势。换言之,只要市场的流动性保持高效运作的状态,那么A股市场的抗跌能力仍然会得到保障。

在货币宽松预期之下,投资股票会是最好的选择吗?多年来,在全球宽松货币环境的背景下,房地产与股票市场等重要投资领域则是直接受益者。对投资者来说,货币的实际购买力在不断降低,手持现金虽然在金融危机中避免了资产价格的快速缩水风险,但长期持有现金,却不得不考虑到资产被动贬值的压力。多年来,即使投资者长期投资在货币基金、储蓄国债等稳健投资渠道,也难逃资产被动缩水的压力。换言之,除了极端的投资环境外,货币宽松背景下房地产与股票市场还是具有良好的保值优势。

不过,需要注意的是,在A股市场中,因多年来股票市场的持续扩容,上市公司同质化的问题比较严峻,在仅有的存量资金博弈环境下,资金更偏向于优质企业、稀缺企业以及具有成长能力的企业。由此一来,对上述股票来说,更具有持续高效的流动性优势。与之相比,对大量绩差股乃至业务同质化严重的上市公司来说,基本上很难获得资金的青睐,长期处于无人问津的状态。

站在稳健投资者的角度出发,在股票市场处于历史估值底部区域附近,投资核心市场指数的指数基金或许会是最稳妥的策略,也回避了单一个股的黑天鹅风险。至于价值型的投资者,则是更青睐于优质上市公司,在未来市场利率趋于下行的环境下,股息率持续稳定且高企的优质上市公司,整体的投资吸引力将会进一步提升。

由此可见,货币宽松预期下,未必意味着所有的股票都具有投资价值。在未来注册制改革的预期下,A股市场的上市公司难免会存在一轮洗牌的过程,但对市场来说,上市公司的业绩与成长性仍然是核心所在。长期看来,优质上市公司的投资吸引力只增不减。